真實精液大爆射！！情侶自拍/雙穴/肛交/無套/大量噴精 国防军工行业2025年度策略：否尽泰来 军工春天已来

1、国内军品条线真實精液大爆射！！情侶自拍/雙穴/肛交/無套/大量噴精，按照“国防战术—装备采购权略—装备订单—企业事迹”端倪寻找标的，机遇与逶迤并存。

2、其他增量业务，如军贸、大飞机/低空经济等军民交融标的、并购重组等，提供增量逻辑。

第一部分，国内装备标的，将来3年2025~2027年是产业回转期，机遇很大。

1、总体看：将来3年军工迎来产业回转期。

1）国防战术：锚定““2027年竣事建军百年立志认识，全面练兵备战”这一总认识不变，装备总量发展空间仍很大，军工产业发展细目性高。

2）装备订单：2023~2024年采购权略、订单下达受东说念主事逶迤影响很大，积压的装备订货有望在2025十四五收官之年加快实施，将来3年是装备发展的春天。

3）老本阛阓：十四五可类比十三五。十三五：2016-2018年是军改，2019-2020年参预军工托福大年。2016~2020年中证军工指数年涨跌幅-23.8%、-18.4%、-27.2%、22.0%、67.9%。十四五：2022~2024年受到东说念主事逶迤影响装备发展不足预期，中证军工指数2022~2023年涨跌幅为-25.7%、-11.0%，2025年是产业回转拐点之年也或是热切布局期。

4）有机遇也有挑战：过程2年装备发展的颤动期，需要洽商军品供给方法变化、降价等身分影响，关于供给才能较差、军品天禀影响大的企业要提神。

2、细分看：俄乌往返在修正装备发展想路，将来看无东说念主化、信息化、低成本化是发展趋势。

1）肃肃标的，主战装备：军机航发链条肃肃批产，提供行业融会基本盘。但也迎来路线降价态势，从供给方法稀缺性角度（受降价影响小）优选标的，如总装厂、隐躯壳料等。

2）弹性标的，两个方面，一是补十四五缺口加快追逐完成蓄意，另一方面是面向十五五重心装备标的。

弹性一：导弹、军工电子等。导弹是受东说念主事影响最大的装备，军工电子是行业景气度先行蓄意，行业回转重复牛鞭效应亦然弹性标的。

弹性二：十五五重心发展的新质战斗力装备，如远火、水下装备（UUV等）、无东说念主装备（无东说念主机及反无装备、无东说念主车、机器东说念主等）、信息化装备（电子叛逆、数据链等）、卫星互联网等。

第二部分，增量标的，重心关怀：军贸、军民交融产业。

1、军贸：军品增量热切标的，在环球地缘花样垂危布景下军贸是输出政事影响力的热切捏手，亦然军工单元热切利润增长点。重心关怀俄乌往返、巴以粉碎等新往返场景下浪费量大的装备，如无东说念主机及反无装备、导弹、低成本弹药等。

2、低空经济：万亿级别蓝海赛说念，战术与产业共振有望迎来紧要发展机遇，瞻望2025年开动低空基础举止确立参预加快期，“十五五”技能漂荡器制造、运营行状和漂荡保险也将迎来高速成长。

3、国产大飞机产业：将来3年加快、恒久高景气发展的万亿空间赛说念。C919将来3年托福加快，现在在手近1400架订单对应上万亿元，保证将来恒久高景气度，行业成长细目性强。

投资策略：军工行业行将迎来3年回转期，2025年机遇与挑战并存，重心关怀三大干线：一是肃肃的主战装备标的，关怀产业链链主和中枢卡位标的；二是导弹、军工电子、新质战斗力等弹性标的；三是军贸、低空经济、国产大飞机等新增量标的。

1、军机、发动机：中航沈飞、航发能源、中航西飞、洪王人航空、华秦科技、中航高科、航发收尾等。

2、导弹/远火/弹药：菲利华、航天电器、朔方导航、国科军工、盟升电子等。

3、军工电子：中航光电、航天电器、火把电子、陕西华达等。

4、水下装备：湘电股份、中国海防、西部材料。

5、无东说念主/反无东说念主装备：中无东说念主机、航天彩虹、晶品特装、联创光电。

6、卫星：盟升电子、上海瀚讯、海格通讯、臻镭科技、中科星图。

7、电子叛逆、数据链：盟升电子、新劲刚、七一二。

8、低空经济：莱斯信息、万丰奥威、宗申能源、中信海直等。

风险指示：订单落地不足预期、降价幅度超出预期、企业天禀风险真實精液大爆射！！情侶自拍/雙穴/肛交/無套/大量噴精。