白色面具 北京这个智驾IPO计算圆寂，七成以上收入依赖前五大客户

近日白色面具，北京赛目科技股份有限公司（以下简称“赛目科技”）第四次递表港交所，再度冲刺IPO，保荐东谈主为光银海外。领有华为配景的哈勃投资是投资者之一。

连年来，赛目科技发展面对净利润率下滑等问题，2024年上半年圆寂459.9万元。圆寂的同期，赛目科技还面对大额应收单据回款风险。

同期，赛目科技高度依赖前五大客户。2021、2022年、2023年及2024年上半年，源自前五大客户的收入分手占赛目科技总收入的93.4%、67.2%、55.8%、76.1%。‍‍‍

现在中国的智能驾驶本领仍处于发展早期阶段，翌日留给赛目科技的挑战还好多。‍

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计算圆寂

赛目科技是中国一家专注于中国智能网联汽车（ICV）仿真测试本领的科技公司，主要从事ICV仿真测试居品的盘算及研发并提供干系测试、考证和评价贬责决议。ICV指配备先进的车载传感器、截止器、制动器过火他安装，整合先进的通讯及汇聚本领。

从发展流程看，2014年1月24日，赛目科技设立，注册本钱为东谈主民币100万元，其由赛迪集团及北京梆梆安全科技有限公司（以下简称“北京梆梆”）分手领有51.0%及49.0%。最先，赛目科技设立旨在从事移动哄骗按序汇聚疏忽检测业务。关联词，赛迪集团与北京梆梆的配归并未按预期进行。于2017年年中，赛迪集团见识开垦ICV算法测试及仿真系统。

赛目科技A轮融资在2021年，哈勃投资、顺义科创、中信证券投资等机构行为A轮投资方入股。赛目科技注册本钱由145.71万元加多至171.42万元。各A轮投资者认购加多的注册本钱东谈主民币5.14万元，每笔A轮分派本钱的代价为东谈主民币3000万元。值得凝视得是，哈勃投资由华为投资控股有限公司全资领有。

2022年，赛目科技开动A+轮融资。共青城军合投资搭伙企业（以下简称“共青城军合”）及北京中关村科学城科技成长投资搭伙企业（以下简称“中关村科技”）入股，赛目科技注册本钱由东谈主民币171.42万元加多东谈主民币181.71万元。各A+轮投资者认购加多的注册本钱5.14万元，每笔A+轮分派本钱的代价为6600万元。

该轮融资后，从股权结构看，前四大鼓动分手为空格科技（北京）有限公司（以下简称“空格科技”）占股30.2%、赛迪检测占股 28.1%、北京邃晓成业科技中心（以下简称“北京邃晓”）占股15.3%、共青城智源会通投资搭伙企业（以下简称“共青城智源”）占股3.8%。

其中，空格科技由经管团队全资领有，董事会主席胡大林、奉行董事马蕾及奉行董事何丰分手领有股份约64.1%、25.6%及10.3%；而北京邃晓为在中国设立的有限搭伙企业，行为实施职工激发见识的职工激发平台，胡大林为该平台的奉行事务搭伙东谈主。

值得凝视的是，空格科技和北京邃晓成为一致活动东谈主士，两公司共同领有赛目科技已刊行股本总数约45.5%的权力。空格科技、北京邃晓、胡大林、马蕾及何丰共同成为一组控股鼓动。

公开贵府线路，胡大林45岁，自2019年12月起获委任为赛目科技董事會主席，自2022年12月起任奉行董事，主要细腻监督往时营运及全体业务策略与权术。胡大林在工业软件开垦及盘算方面领有丰富教化，2001年7月毕业于北京理工大学，赢得弹药工程及爆炸本领学士学位。

从计算情况看，招股书线路，赛目科技2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，收入分手约为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元和5556万元。同期，赛目科技的期内利润分手为3757.1万元、4868.6万元、5343.1万元和-459.9万元。‍‍‍

除了2024年上半年，赛目科技在2023年上半年曾经出现1106.5万元的圆寂。对此，赛目科技评释称，2023年首六个月及2024年首六个月产生净圆寂，主如若由于下半年寄托的步地及录得的收入精深高于上半年，而2023年首六个月及2024年首六个月产生的收益及收入分手未能弥补该等时辰产生的成本及开支。由于业务的步地性质及收入阐发策略，预期翌日计算事迹将不绝阅历阶段性波幅。

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高度依赖前五大客户

赛目科技高度依赖前五大客户。数据线路，2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，赛目科技来自最大客户的收入分手约为4170万元、3550万元、4000万元及1660万元，分手约占总收入的39.0%、24.4%、22.8%及29.8%；而来自五大客户的收入分手约为9990万元、9780万元、9800万元及4230万元，分手占总收入的约93.4%、67.2%、55.8%及76.1%。

针业务运营受相对较高的客户集中度的影响，赛目科技评释称，主要由于中国ICV行业初步发展阶段的客户数目有限，而部分主要客户参与的ICV干系平台步地波及大额合约令这种集中度更为歪斜。

赛目科技示意，还是并将不绝竭力通过以下方式裁汰客户集中度及扩大客户群：加多元气心灵及资源发展私营界别的客户，同期保管在公营界别的现存客户及拓展新客户；加多研发参预以校正咱们的本领、居品及做事，更好地做事于快速演变的ICV行业客户的需求；以及探索居品和做事在其他行业的商机。

连年来，赛目科技客户结构变化较大。赛目科技客户可分为公营界别客户、私营界别客户。其中，公营界别客户主要包括国有企业及中国政府，赛目科技主要向公营界别客户提供ICV仿真测试软件及平台、ICV数据平台以及参谋人过火他做事；私营界别客户主要包括汽车制造商及本领公司，赛目科技主要向私营界别客户提供ICV仿真测试软件及平台、其他居品等。

从数据看，2021年，赛目科技来自公营界别客户、私营界别客户的收入分手占比79.3%、20.7%。2022年，来自上述这两大类客户的收入占比变为6.2%、93.8%，客户结构出现较大变化。近两年，公营界别客户收入占比慢慢回升，2023年及2024年上半年，赛目科技公营界别客户收入分手占比为11.7%、15.7%。

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面对应收单据回款风险

公开信息线路，赛目科技面对与买卖应收款项及应收单据干系的信贷风险。

一般来说，赛目科技向客户授予最多180日的信贷期。于2021年、2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，赛目科技的买卖应收款项及应收单据分手约为东谈主民币4940万元、东谈主民币1400万元、东谈主民币1657万元及东谈主民币1500万元。

而于往绩记载时辰，赛目科技的买卖应收款项及应收单据的盘活天数分手约为113.2天、237.8天、317.5天及517.1天。

于2021年、2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，赛目科技账龄跨越一年的买卖应收款项及应收单据分手约为东谈主民币800万元、东谈主民币1360万元、东谈主民币4540万元及东谈主民币3550万元。

赛目科技示意，倘应酬的多半款项并无准时结清或产生大幅减值，赛目科技的阐扬、流动性及盈利才能将受不利影响。任何干系客户收歇或信贷气象恶化亦可能对赛目科技的业务、计算事迹及财务气象有紧要不利影响。

左证弗若斯特沙利文的叙述贵府，按2023年的收入忖度，赛目科技是中国ICV测试、考证和评价贬责决议行业的最大市集参与者，市集份额约为5.3%；而按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV仿真测试软件及平台市集的最大市集参与者，市集份额约为5.9%。

然则，现在中国的智能驾驶本领仍处于发展阶段。其中，L3及以上司别的ICV因干系其市集准入的法律及端正尚未颁布而尚未达到市集投放阶段，且仅能于用作实践及示范的特定场景下运行。L3或以上司别ICV在中国的渗入率仍然较低。

赛目科技也示意，ICV行业以及ICV测试、考证和评价贬责决议行业仍处于早期发展阶段，且可能会出现无法预思的变化及不笃定性。

赛目科技这次上市能否收效？度哥将握续关切白色面具。